Le "Leprechaun" est une sorte de lutin doté de pouvoirs magiques et d'un fort accent irlandais, cireur de chaussure à ses heures perdues, et obsédé par son or que des humains ont le malheur de lui voler. Dans ce premier volet, un groupe de personnes se retrouve pris au piège dans une ferme, face au Leprechaun meurtrier.
L'ensemble est filmé et interprété de manière assez fade (pour son premier rôle au cinéma, Jennifer Aniston incarne une pimbêche citadine particulièrement antipathique !), mais heureusement le film joue énormément la carte de l'humour noir et du second degré, et demeure plus proche de la comédie que de l'horreur. Certes, ça n'est pas toujours bien maîtrisé, mais quelques séquences de meurtres sont amusantes, et Warwick Davis est impayable avec son accent improbable et son costume volontairement grotesque.