En 1933, en Corée, 5 suspects vont être isolés dans un hôtel, l'un d'eux étant probablement l'espion nommé "Phantom"...
Comparativement au cinéma européen ou américain, le cinéma Coréen a un avantage certain : il veut raconter des histoires et se contrefiche du genre et du ton qu'il adopte si cela lui permet d'aller au bout. "Phantom" ne déroge pas à la régle, commençant comme un film d'espionnage avant de bascule dans une forme d'humour puis l'enquête, l'horreur, la violence, la torture. On a de tout au fil du film dans le but d'atteindre le final en respectant la logique. Ce qui fonctionne plutôt pas mal malgré quelques faiblesse de scénario et un jeu pas toujours convaincant du casting. Pour le reste, le film explore une période sombre faite de peurs et terreurs diverses et les mets efficacement en image pour, au final, livrer un film globalement réussit sans pour autant mériter sa place au panthéon des oeuvres asiatiques des derniéres années...